金融战争的大幕正在拉开0交换式电源

金融战争的大幕正在拉开

许浑在《咸阳城东楼》诗中曰：溪云初起日沉阁，山雨欲来风满楼。“山雨欲来风满楼”一句诗正预示着由美国次贷危机引发的全球性金融危机的前兆，华尔街的金融市场一动荡，已经席卷了包括欧盟、亚洲等大多数国家和地区的金融市场。来势之凶猛早已超出各个国家政府的预期判断。其中较发达的亚洲国家如日本、韩国等业已感受到危机的严重性，其余发展中国家无一幸免，越南金融市场更是遭受重创。深处经济危机阴影中的美国，正利用自身得天独厚的资本优势，发动一场金融战争，而这场金融战争的大幕才刚刚拉开。

那么，中国在这次金融战争中面临着什么样的威胁？从宏观角度论，有两大因素：一是外部因素，不妨把它看作国际环境，二是内部因素，不妨把它看作是国内宏观经济基本面；这二者共同决定着未来的经济走向。

先说外部因素，美国经济早已膨胀，它没落或爆发的时间，只是早一时晚一时的事情。比如美国贸易赤字整体趋势不断推高：从2000年到2007年末的贸易赤字依次显示：3697亿美元、3475亿美元、4352亿美元、5307亿美元、6659亿美元、7260亿美元、7636亿美元、7116亿美元。在贸易赤字不断攀升的背景下，美国政府是采取货币政策，抑制巨额贸易逆差的，从2000年到2004年间，美元对欧元、英镑、日元贬值幅度分别为：62.1%，34.2%和6.9%；2005年到2008年5月间，美元指数从85下降到73；另外，黄金价格由400美元/盎司上涨到1045美元/盎司，石油价格从48美元/桶上涨到125美元/桶，铜的期货价格也从3000上升到8000美元/吨；这些数据不断推正美元继续大幅度走软贬值。这与美国采取美元贬值抑制进口、降低贸易赤字的出发点完全相悖逆。美元贬值，则贸易赤字不断推高，并未达到预期的恢复平衡。

其中有一个事件，大抵上可以解释清楚这个反常现象，也即2007年美国次贷危机的爆发。次贷危机的爆发预示着美国以前的消费时代是信用不断膨胀的结果所致。换句话说，美国人，通过银行信用体系，在超支未来几年、甚至十几年的收入积累。这种过高的消费和低储蓄率在不断向信用体系注入膨胀，于是，美联储又不得不多印刷美元提供居民消费支出，庞大的消费支出又反过来加大进口商品额，造成贸易赤字无法消减，反倒有上涨的趋势。然而，信用膨胀到一定程度时就演变成信用泡沫，当美国政府已经无法依靠印刷美元来支撑如此居高不下的“消费狂欢”，次贷危机终于爆发。这次危机的本质仍可看作是早已埋下伏笔的一场金融危机。

如果，我们不能判断美国最终的经济走向，以及美元地位是否动摇，那么，这次美元顶住各国政府的压力和指责，继续放任美元贬值，不妨把它看作是一次“假摔”。

“假摔”是足球竞技场上的专用名词，指在足球比赛进行过程中，一方球员假装被对方队员犯规并摔倒，以骗取裁判的犯规判罚，得到点球、任意球、使对方球员受到红牌、黄牌等有利于自己一方判罚的机会的行为。但它的象征意义“违背竞技场上的公平、诚信原则等”，却可以挪用到美元贬值的身上。背后却正是以美元大幅度贬值，推高国际大宗商品和原材料价格，通过其特有的金融操纵体系和美元作为国际储备货币的优势，转移美国自身的金融危机、输出通货膨胀的双重突击行动，消解那些借机崛起的经济体取代美国经济霸权的威胁。

这些亦可看作是，以美国为首的国家为何喋喋不休，用各种政治外交策略向中国政府施压，要求中国采取浮动汇率机制，这意味着人民币可能将无休止地大幅升值。

退一步说，即使，完全相信中国政府的调控能力，不一定出现类似滞胀或硬着陆的倾向，可是问题在于美国经济持续下滑，中国的宏观经济基本面还在不在？

推论中国宏观经济基本面优劣，首先要考虑的是国内通货膨胀(Inflation)问题，通货膨胀指货币供给率高于经济规模增长。目前学界也大致认可造成通胀的主要成因就是货币投放量过多所致。具体怎样衡量通货膨胀的成度，一般而言用CPI(消费者物价指数)衡量。中国官方公布的数据是，2007年我国居民消费价格指数(CPI)上涨4.8%，涨幅比上年提高3.3个百分点；12月份CPI上涨6.5%。2008年前五个月累计CPI涨幅仍在8%以上。但是各省份、地区所统计出来的CPI数据比全国的还要高出很多。

这些政府数据是否客观，你也大可不必较真。货币大师米尔顿·弗里德曼曾说：没有一个政府愿意承担制造通货膨胀的责任，哪怕是不那么恶性的通货膨胀。政府官员总是能够为通货膨胀找出种种理由--贪得无厌的企业家、得寸进尺的工会、挥霍浪费的消费者、阿拉伯的酋长、恶劣的气候、或者别的什么更不着边的理由。不错，企业家贪得无厌，工会得寸进尺，消费者挥霍浪费，阿拉伯酋长们提高了石油价格，气候经常不好。所有这些可以使个别商品的价格上涨；但它们不会造成物价的普遍上涨。它们可以造成通货膨胀率的一时涨落。但它们不会造成持续的通货膨胀，理由很简单：这些被指控的罪犯没有哪一个拥有印刷机，能印出那些装在我们口袋里的纸片，也没有哪一个可以合法地授权会计在帐册上记入与那些纸片相等的项目。

一旦高通胀的压力居高不下，就会导致产能降低，社会商品有效供给不足物价上涨，经济停滞，就业和消费互为表里，也都将下降。如此一来将会引发滞胀(Stagflation)。滞胀在宏观经济学中的释义就是经济停滞(Stagnation)与通货膨胀继续高位运行，失业以及不景气同时存在的经济现象。而中国目前的局势恰好符合引发滞胀的因素：

第一，政府为抑制通货膨胀采取货币紧缩政策，导致一大部分企业生产效率低下，社会有效商品和服务供给不足，造成物价上涨的预期心理。可能起到适得其反的不利因素。

第二，如果美元继续走软，与美元挂钩计价和结算的石油、铜等还将大幅上涨，造成企业或工厂的生产成本推高，有的企业或工厂、特别主要针对出口企业将倒闭破产，进而工人失业人数加剧。

第三，美国经济衰退、并拖累欧盟经济体严重衰退、消费持续疲软，则中国将失去这两大贸易伙伴。以主要出口贸易型的中国经济增长模式不再。

但是，目前，政府并不这样认为，它一直还在宣传着就业率良好，物价控制的也比较好，宏观经济基本面并没有因此受到影响等等。这些我们暂且不必争论，假设一下，假如美国经济继续衰退，中国经济无疑雪上加霜，通货膨胀率飙升，中国经济两位数的增长率出现大幅下滑的不可预期时，硬着陆或滞胀也不是不可能的。

这些亦可看作是，美国方面利用美元作为国际储备币的强势地位，暂时没有被取代之际，发动一场金融战争。这场金融战争高明之处，也暂且可以把它看作背水一战，美国以可能失去强势美元为代价，继续贬值，转移本国危机，顺带消弱他国经济实力。如果这一战你可以扛过去，你就胜利，否则美国继续走强。

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